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原文传递兼用船舶货运市场切换研究

论文题名：	兼用船舶货运市场切换研究
关键词：	兼用船舶;实物期权;散货航运;营运市场;向量误差模型
摘要：	兼用船是指既可以在干散货航运市场上运营，也可以在液体散货航运市场上运营的船舶，目前多以OBO船和O/O船两种船型呈现。兼用船的这种特殊性质决定了其经营者具有选择营运市场的权利。经营者选择其中的一个航运市场就必然要放弃另外那个市场，因此，何时在干散货市场上经营，何时切换到油轮市场上经营才能获得最大的利润成为其经营者迫切需要解决的问题。兼用船舶市场切换研究可以帮助兼用船舶经营者确定最佳的市场切换时机和策略，以获得最大的利润。鉴于航运市场是个近似完全竞争性市场，充满着众多不确定性因素，本文借鉴不确定环境下投资决策方法，建立兼用船舶市场切换的实物期权模型，研究兼用船货运市场切换时间和切换策略这一问题。本文首先阐述了兼用船的定义、特征、船队发展历史和现状，并且结合各个时期的经济发展环境，阐述了兼用船船队衰退的原因；而后展望了其未来的发展趋势。其次，运用协整理论对两个市场之间的运费收入进行了动态分析，得出二者之间存在唯一协整关系，即长期稳定的动态均衡关系；在此基础上建立了向量误差修正模型，用来衡量干散货市场和油轮市场运费收入之间的短期波动相互影响机制，其脉冲响应和方差分解结果显示干散货运输市场对油轮运输市场的影响要大于油轮运输市场对干散货运输市场的影响；长期均衡模型和向量误差模型都说明二者之间的线性组合是平稳的。最后，以干散货市场和油轮市场运费收入差为研究对象，并采用均值回复过程来作为运费收入差的展开形式，建立了基于实物期权的兼用船货运市场切换模型，并对该模型进行了实际运用和敏感性分析。兼用船舶市场切换问题是一个涉及因素多和难以抽象出规律的复杂问题，本文运用实物期权的方法，很好地解决了这一问题。通过对历史数据的实证分析，可以看出，实物期权模型能准确地给出兼用船的市场切换时机和策略。
作者：	赖禄元
专业：	交通运输规划与管理
导师：	杨忠振
授予学位：	硕士
授予学位单位：	大连海事大学
学位年度：	2009
正文语种：	中文